ЛЭБ на 17-м Семинаре по экономическим исследованиям Банка России, РЭШ и НИУ ВШЭ
Сотрудники ЛЭБ приняли участие во второй, академической части мероприятия. Тема семинара - «Роль информационной асимметрии на финансовых рынках: от обучения к кредитованию».
Мария Семенова (зав. ЛЭБ) выступила с приветственным словом, открыв работу секции.
Первым было представлено исследование сотрудников Банка России «Patterns of utilization of corporate credit lines and their implication for financial stability», цель которого - выявление факторов, влияющих на уровень использования корпоративных кредитных линий в России.
Дискуссантом выступила Мария Семенова (НИУ ВШЭ). Она отметила ценность работы, однако озвучила ряд концептуальных замечаний. Во-первых, исследованию не хватает более глубокого экономического обоснования фундаментальных различий между возобновляемыми и невозобновляемыми кредитными линиями. Во-вторых, была отмечена проблема каузальности: специфика данных не позволяет отличить причинно-следственные связи от обычных корреляций. Наконец, она обратила внимание на статистические нюансы: из-за огромной выборки ежемесячных данных результаты получают очень высокую значимость, в то время как сама модель объясняет крайне малую долю реальной вариации.
Также на секции был представлен доклад Седки Зайяне (ЛЭБ) «Climate Risk and Bank Liquidity Creation in MENA Region: A Dual Threshold-Quantile Approach»
Данное исследование посвящено анализу влияния климатических рисков на создание ликвидности банками в странах Ближнего Востока и Северной Африки. Регион выбран неслучайно: он крайне уязвим к изменениям климата из-за острого дефицита воды, зависимости от природных ресурсов и экстремально высоких температур. В отличие от большинства предыдущих работ, сосредоточенных исключительно на объемах кредитования, авторы рассматривают создание ликвидности комплексно, учитывая как привлечение депозитов, так и забалансовые обязательства (гарантии и кредитные линии). Исследование базируется на данных 126 банков из 19 стран за период 2006–2022 годов.
В роли дискуссанта выступил Владимир Соколов (МИЭФ). Он отметил актуальность темы, но обратил внимание на отдельные аспекты. Главное замечание заключалось в том, что использование роста кредитования и притока депозитов в агрегированном показателе не позволяет установить, какой из этих каналов действительно обеспечивает прирост ликвидности. Второе замечание касалось того, что климатический риск измеряется на макроуровне, тогда как регрессии строятся на микроуровне. Также дискуссант подчеркнул, что без корректной кластеризации стандартных ошибок на уровне стран заявленная статистическая значимость эффектов может оказаться завышенной.
Автор: Дарья Дементьева
Фото: Михаил Дмитриев
